华夏银行-贷款质量稳定 经营效率待提高
上半年核心资本充足率不降反升,不过即使如此,改行的资本充足率仍出现下降,且两个指标都已经十分逼近监管红线.该行所面临的补充资本金的压力十分巨大。若能按前期董事会议开展非定向增发，预计能分别提高公司资本充足率和核心资本充足率3.29个百分点,能够对华夏银行下一阶段规模扩张提供足够的资金支持．
该行年化后的ROE较高，但ROA为业内最低，体现出其经营的高杠杆局面。
暂时维持盈利预测不变，同时我们认为，作为一家经营效率略低于平均、杠杆率偏高、且尚无法向市场证明其风险控制能力有明显改善的银行来说，在目前注意资产质量的防御性态势下应有一定折价，PE应低于行业平均。因此，我们仍保持对该行的中性评级。
上半年华夏银行贷款质量仍保持基本稳定:(1)不良贷款保持"双降",上半年关注类贷款向下迁移明显,但同时能降低下一阶段贷款质量下滑的风险.(2)新增不良率和信用成本率(年化)分别比2007年上升1个和6个基点,显示银行已经开始预提拨备来平滑业绩,预计09年该行信用成本率将提高到1.5%以上.(3)担保贷款比例提高,可能意味着一定的风险．
将通过定向增发解决资本紧张状况：