东北证券青岛碱业08中报点评

　　公司2008 年上半年实现营业收入12.56 亿元，实现净利润6510.3 万元，分别同比增长27.83%和114.37%，中期每股收益为0.22 元;

　　公司本期净利润已经超过去年全年水平，从对比发现，本期纯碱产量、收入和毛利分别是去年全年的55%、82%和124%，本期纯碱毛利率为30.99%，而去年全年为20.43%，今年来纯碱价格的大幅上涨是推动公司业绩翻番的原动力;

　　公司纯碱毛利占总毛利65%，比去年全年提高了13 个百分点，其他业务的增长速度要慢于纯碱;

　　公司将定向增发价格向下修改为6.35 元/股，数量为4000 万~10000 万股，预计下半年完成的可能性较大;

　　目前，国内纯碱市场供求两旺，每吨重质纯碱的价格已经突破2000 元，同比上涨20%以上;今年1~6 月，我国纯碱产量为967.4万吨，同比增长15.0%，增速创近年来之最，行业的高景气度将经受考验;由于能源价格上涨的推动作用，纯碱的生产成本也不断上升，尽管下游需求已经承受巨大压力，但预计纯碱价格仍会在高位运行;

　　展望下半年，公司主营业务增速可能放缓，然而全年保持高增长可期，维持对公司今年全年业绩预测EPS 为0.38 元;

　　维持对公司股票“谨慎推荐”的投资评级。